根据Charlie Bilello的转述，Charlie Munger指出，普通股东必须能够承受一个世纪内发生两三次的50%价格回撤，否则只能接受平庸回报，这为投资者与交易者设定了明确的波动容忍度基准。来源：Charlie Bilello 在X发布，2025年11月9日；YouTube上Charlie Munger视频约4分12秒。 在交易层面，该基准意味着应控制仓位与杠杆，使50%的回撤不至于引发被动平仓或恐慌性卖出，适用于股票与加密市场。来源：Charlie Bilello 在X发布，2025年11月9日；YouTube上Charlie Munger视频约4分12秒。 针对高波动资产如BTC与ETH，交易者可据此校准止损、现金缓冲与对冲方案，以承受50%的波动而不突破风险上限或偏离策略。来源：Charlie Bilello 在X发布，2025年11月9日；YouTube上Charlie Munger视频约4分12秒。